學位論文
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Item OpenAI產品發布對臺灣AI概念股股價的影響(2024) 何東霖; He, Tung-Lin本研究探討OpenAI產品發布對台灣AI概念股股價的影響，研究採用事件研究法，以GPT-1至GPT-4及ChatGPT的發布為事件，分析台灣55家台灣上市櫃AI概念股在事件日的標準化平均異常報酬（SAR）和標準化累積平均異常報酬（SCAR）。結果顯示OpenAI產品發布顯著影響相關概念股的股價，尤其在GPT-3、ChatGPT及GPT-4發布日當天之標準化異常報酬皆顯著異於零。在標準化累積異常報酬的事件窗口分析方面，GPT-1、GPT-2、GPT-3及GPT-4在發布日前20天至後1天最為顯著，說明這三個GPT系列產品可能反應投資人可利用內線交易獲取超額報酬之情形。同時，本研究利用ANOVA單因子變異數檢測五項GPT系列產品的標準化累積異常報酬之間是否存在差異，結果顯示GPT-2及GPT-4這兩項產品與其他系列產品相比顯著不同。此外，本研究通過多元迴歸分析，主要探討產品原創性、研發經費比率、股東權益報酬率、營收成長率、負債比率、現金流量比率和應收帳款週轉率對標準化累積平均異常報酬率的影響。結果表明，產品原創性對股價的異常報酬有顯著影響，並且在短期效果上股東權益報酬率、營收成長率、公司年限及淨值市價比也對股價的累積異常報酬產生顯著影響。本研究進一步將55家AI概念股分為四個產業類別，並對標準化累積異常報酬進行分析，研究顯示資訊服務產業對標準化累積異常報酬的影響尤為顯著。本研究為投資者和企業提供了理解科技創新對資本市場影響的重要參考，並建議企業在新產品開發中注重研發投入和創新性，從而提升市場競爭力和投資回報，同時為投資者的標的選擇提供有價值的分析。Item 不同媒體之新聞情緒對ESG-ETFs報酬率之影響(2021) 劉俐利; Liu, Li-Li投資人能在網路上透過不同來源的媒體獲取眾多資訊，並對獲取的資訊有所反應。因此本研究利用文字探勘技術，從鉅亨網、中國時報、經濟日報、自由時報、聯合報及蘋果日報的網站中，蒐集2019年7月至2021年1月與ESG主題ETF相關的新聞，並量化新聞詞語為新聞情緒。使用事件研究法，探討所有媒體來源的新聞情緒、不同媒體來源的新聞與其新聞情緒是否造成異常報酬率，並將造成異常報酬率之媒體進行差異檢定，接著使用迴歸模型分析所有媒體來源的新聞情緒與新聞數量、不同媒體來源的新聞情緒及新聞數量對異常報酬率之影響，以及探討新聞發布使市場反應的效率性。實證結果顯示，不同新聞媒體的影響力不同，財經新聞媒體如經濟日報、鉅亨網及新聞情緒強烈的蘋果日報在多數情況下比風格偏屬政治的聯合報及自由時報更具影響力，且多數新聞媒體影響當日報酬率，並不會持續影響至隔日的報酬率。Item 新冠肺炎疫情事件對股市之影響-台灣半導體產業為例(2021) 黃馨逸; Huang, Hsin-Yi本研究探討在新冠肺炎疫情下，台灣半導體產業(上市公司)是否具異常報酬率? 什麼因素產生異常報酬率? 哪些財務比率是投資者關注的指標? 本研究以事件研究法，驗證2020年新冠肺炎疫情下，對於台灣半導體上市股票市場之影響。本研究以台灣半導體上市股價日報酬率作為樣本，研究期間為2019/8/2-2020/6/22。以台灣衛服部公告的第2次口罩實名登記制2020/3/25作為事件日，檢視台灣半導體產業在新冠肺炎疫情下，是否具異常報酬率並分析原因。另對台灣半導體上市公司的營運能力、獲利能力、償還能力財務面分析，以選取的財務比率與異常報酬關聯性，檢視是否為投資者關注留意指標。實證結果為台灣半導體產業的上游dummy、融資活動淨現金流量變動率、流動比率、存貨週轉率，對於產業異常報酬CAR具顯著性。此外本研究實證發現，在新冠肺炎疫情事件期期間，台灣半導體產業的融資活動淨現金流量變動率與CAR呈正向顯著關係；半導體產業的流動比率、存貨週轉率對於異常報酬率CAR具反向顯著關係。Item 新冠病毒(COVID-19)對台灣股票市場之影響-以主要出口產業暨生技醫療產業為例(2021) 洪大鈞; Hung, Ta-Chun新型冠狀病毒（COVID-19）疫情發生後對全球影響甚劇，各國陸續實施封鎖管制，導致經濟活動劇減，同時對台灣各產業造成嚴重的衝擊。但在這樣嚴峻的情勢下，生技醫療產業卻呈現逆勢成長，是我國少數受惠於疫情的產業。故本研究藉由事件研究法，檢視台灣出現首位本土案例時，對台灣全球主要出口產業及生技醫療產業的股價是否會產生異常報酬，並進一步分析台灣市場是否為效率市場，同時檢定產業別的差異及所選的財務指標對異常報酬的影響。實證結果顯示，在台灣出現首位本土案例後，所選產業皆出現顯著的異常報酬現象，且大部分產業因疫情所產生之異常報酬現象無法在短時間內迅速反應完畢，檢定的結果則顯示產業別的差異及所選的財務指標會對累積異常報酬產生顯著的影響。Item 職業運動賽事之球隊表現對其贊助商的股票報酬率影響(2020) 鄭亞奇; Cheng, Ya-Chi一間企業花了大筆鈔票，只為了買下一支球隊之球衣上直徑不到五公分的角落， 擺上自家公司的商標，整個投資的效益是否有反應在股價上?本研究搜集了 NBA 球衣廣告合約 2017 年至 2020 年期間三十支球隊中贊助商為上市公司的十四支球 隊的每場比賽資訊，探討球隊勝負及賽後網路聲量對於其贊助商股票異常報酬率 的影響，其中網路聲量的計算方式為透過網路爬蟲抓取比賽後網路相關新聞，將 新聞內文經過情感分析後，得出一個足以判斷其為正面或負面新聞的情感分數， 作為一個體現球隊表現的變數。應變數方面為球隊贊助商之異常報酬，為日報酬 率減去以大盤指數計算得出的預期報酬的結果。本研究以事件研究法將比賽日設 為事件日，以 OLS 迴歸模型，計算出事件其發生前後是否有顯著差異。結果顯示 球隊比賽吞敗對於贊助商異常報酬有顯著負相關，且此效果大部分來自戰績好的 球隊；比賽勝利則無顯著影響。網路聲量方面的結果顯示，戰績差的球隊因輸球 有助於球隊在選秀大會上取得前面的順位，對於投資者來說反而是好消息，導致 了新聞聲量與球隊贊助商異常報酬顯著負相關的結果；戰績好的球隊則是可以從 季後賽樣本得出新聞聲量與贊助商異常報酬顯著正相關的結果。Item 巴拿馬文件揭露的宣告效果之分析-以台灣企業集團為例(2018) 黃馨瑩; Huang, Hsin-Ying避稅是企業為了節省公司租稅支出，進而增加公司淨利，使股東享有更多營業成果，然而後續可能會有追稅或觀感不佳的情況產生。因此本研究之研究目的在利用事件研究法，檢視特定臺灣集團企業，在巴拿馬文件於2016年4月被正式揭露後，新聞發布日之宣告效果，本研究估計期採用事件日前320日到前66日，共255天，而事件期則採事件日發生前三天到後一天，共5天，樣本集團企業則共計389家。另外還透過t檢定與多元線性迴歸模型，探討影響累積異常報酬的因素有那些，實證結果如下：研發費用率、股價報酬率、巴拿馬文件曝險及長期有效稅率等變數較能解釋樣本公司在巴拿馬文件事件期間產生的累積異常報酬，且皆呈正相關。